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pg电子爱尔兰精灵:2022年铜价过山车 升水成为主旋律 2023年如何演绎

发布时间:2023-01-13 14:47:47 编辑:admin 浏览次数:58

随着沪铜主力在12月30日以66260元/吨报收,其2022年的征程也到达了终点。纵观2022年,铜价冲高后大幅下挫,呈现“过山车”行情。

其在3月最高曾涨到过77270元/吨,最低也曾在7月份下探至53400元/吨。从其年线走势来总结其一年整体的涨跌幅,沪铜主力2022年下跌3860元/吨,跌幅为5.5%。





今日铜价行情_上海有色网

与期货市场走势类似,从现货市场来看,以SMM1#电解铜2022年平均价的历史价格为例,其从2022年1月4日69840元/吨的日均价开启了2022年的序幕,又以66185元/吨的日均价迎来了尾声。现货价格2022年一年下跌了3655元/吨,跌幅为5.23%。

热词:升水成“主旋律”



2022年,“升水”成为铜市的主旋律。以SMM1#电解铜升贴水的日均价为例,4月18日出现了SMM1#电解铜升贴水日均价上半年升水的高点,即升水520元/吨。据SMM当时的调研显示,上海地区进口方面,由于近三周的进口和出口的货物都堆积在码头,造成港口堆存费用和滞箱费用相对高企。另一方面,受疫情管控影响,清关和运输效率十分低下。10月18日出现了SMM1#电解铜升贴水日均价全年的高点,即升水880元/吨。据SMM当时的分析认为,库存连续走高不支持高升水,下游压价采购,整体交投不佳。

产量:全年累计产量同比增3.07%

据SMM最新的产量数据显示,12月SMM中国电解铜产量为87万吨,环比下降3.3%,同比持平;且较预期的88.79万吨低1.79万吨。1-12月累计产量为1028.21万吨,同比增加3.07%,增量为30.62万吨。

12月国内电解铜产量环比下降且不及预期,我们分析主要有以下几个原因:1,12月有4家冶炼厂在检修,且检修对于产量的冲击也较预期要多;2,受疫情影响部分冶炼厂的产量也较预期下降;3,新投产的两家冶炼厂增量不如预期;4,部分冶炼厂已经提前完成2022年的量,12月刻意控制产量。

SMM预计,2022年年内增量基本来自于矿产增量为主,其次得益于非洲物流改善和非洲阳极铜产量的提升,年内进口阳极铜增量较2021年增加近20万吨,亦为国内电解铜产量提供了 原料保障。但值得注意的是,去年作为电解铜原料供应突出的再生铜原科,年内由于疫情和铜价重心的明显回撤,减量较为明显。

库存:国内电解铜社会库存先增后降



据SMM统计 ,今年SMM电解铜境内社会库存年内呈现先增后降态势,库存拐点在3月中旬。截至12月30日周五,SMM电解铜境内社会库存总数为9.8万吨。

SMM分析,境内社会库存总数自3月开始回落,并一直处于历史同期低位,对于盘面back结构以及现货升水均起到了明显的支撑。8月限电对电解铜供需两端均造成损伤,但消费受损程度更大。

SMM认为,库存的大幅去化主要归因于供应端。国内治炼厂产量频频因意外干扰而低于预期。而进口端补充也较为有限,上半年比价长时间关闭使得进口量持续维持低立,海外货源多发向海外其他消费地而非来到中国。消费端在废铜紧张终端改善的拉动下,在下半年才开始和供应端干扰形成共振,推动国内库存再次进入下降通道。

2022年铜市消费纵观

近几年电源投资成为电力系统拉动铜消费的核心,电网将难有亮丽表现。2022国网计划投资额增长1.2%,但考虑到原材料价格的上涨,所带来的耗铜量并没有多乐观,且年内完成年度投资计划有一定难度。受疫情影响国网及地方基建端口部分工程项目后移至明年,国网交货量下滑严重。整体来看,新能源发电渗透率不断提高,依托于新能源相关线缆行业年内订单稳定增长。但从近期趋势来看,通常每年10月-次年1月为光伏装机旺季,但年末疫情反弹影响了实际并网进度,终端需求走弱下,硅片、组件等产品跌价预期强烈,对于线缆需求亦将有所下滑。

地产对铜消费拉动呈下行趋势,长期拖累家电等相关行业。地产链相关水暖卫浴、家电等板块未见到明显改善,铜管开工率弱于同期。铜管企业表示,地产利好提振市场信心,但相关政策落地需要时间,短期悲观态度难以转变。

传统汽车及电子行业表现萎靡,新能源相关行业则保持良好韧性。据SMM了解新能源汽车用铜量平均是传统汽车的4倍左右。2022年10月,新能源汽车产量完成76.8万辆同比增长106%,增速放缓。年末为新能源汽车生产旺季,而今年因补贴退坡政策发酵,引发终端车企于9、10月份提前抢装,也使得电池级碳酸锂价格水涨船高。终端需求预期走弱及原材料压力下,新能源汽车行业消费增速放缓,与往年底大相径庭。

展望:2023年铜价或先抑后扬

进入新的一年,铜市将如何演绎?让我们跟着SMM的观测数据一起来展望一下。

从基本面来看,SMM预计,2023年铜精矿供应量集中释放,海外粗炼产能于2024年后集中释放,SMM预计未来铜原料以成品形式流入中国市场。值得注意的是,冷料的供应情况将成为2023年电解铜供应弹性的关键因素。2023年上半年全球电解铜内外需求的走弱将对价格带来向下的压力。综合来看,SMM认为在宏观预期以及远期交易需求增加、基本面变化等因素影响下,2023年铜价或将先抑后扬。


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